8月21日，指数再度走出一根光脚的阴线，上证指数整日下跌0.84%，收盘已跌破3100点，北向资金也已经连续11个交易日净流出。从技术上看，本日市场表现极为弱势，主要指数午后均出现了加速下跌的现象，各类技术指标均看不到反弹的迹象。

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从宏观的角度来看，本日公布的最新LPR数据不及预期，尤其是5年期LPR按兵不动，对市场情绪造成了较大的影响，投资者对于政策的预期明显降温。短期来看，市场的调整可能仍将持续。

一、全球大类资产背离及分型情况

国内股市方面，本日市场持续调整，且午后调整速度明显加快，上证指数整日下跌1.24%，最终收于3092.98点，上证50、沪深300指数跌幅相对较大。从技术上看，本日主要指数的MACD指标下跌速度继续加快，市场下跌的动能再度增强，其他技术指标表现也偏弱。

债市方面，本日10年期国债期货价格大幅上涨0.25%，在创下新高的同时MACD指标也再度走强，短期来看国债期货价格或保持高位震荡。汇率方面，本日离岸人民币汇率小幅贬值，继续在7.3以上偏弱运行，虽然MACD指标回落，但短期人民币汇率或维持震荡格局。

海外及商品方面，8月18日美股三大指数涨跌分化，道指小幅上涨的同时纳指、标普500小幅下跌，但并无背离现象出现。不过，日经225指数的底背离现象仍然存在，后续能否被证实尚需观察。

二、国内申万一级行业背离情况

8月21日A股多数行业下跌，金融、地产、新能源等板块相关行业均收跌，仅环保、通信、建筑装饰、计算机等四个行业小幅上涨。其中，医药生物、公用事业、计算机、传媒四个行业MACD指数均出现底背离现象，但后续能否被证实需要进一步观察。

三、K线形态及成交量

股指方面，8月21日A股再度拉出较长实体阴线，且伴随着较短的上影线，成交也较为低迷，短期来看，市场可能仍是底部震荡行情。

国债期货方面，本日10年期国债期货小幅放量上涨0.25%，且K线实体阳线较长。短期来看，国债期货价格可能会继续高位震荡。

汇率方面，本日离岸人民币汇率小幅贬值，持续运行在7.3以上，虽然K线拉出了一定的长上影，但短期来看人民币汇率可能仍是震荡行情。

四、浪型判断

8月21日虽然上证指数再度走弱，整体来看仍是底部震荡行情，且并未形成新的趋势，新一轮行情是否开启仍需等待。

8月21日，TMT板块涨跌分化，通信、计算机行业小幅上涨，但传媒、电子行业继续下挫，中信TMT指数整日下跌0.43%，表现好于市场平均水平。对比2013年走势来看，我们认为当前TMT板块可能处于主升浪4浪与5浪之间。

五、北向资金流入流出情况

8月21日，北向资金仍是净流出状态，且近11个交易日均是净流出，陆股通整日净流出64.12亿。其中，沪股通整日净流出54.32亿元，而深股通整日净流出9.81亿元。

本报告由投资顾问撰写。投资顾问投资顾问：程伟（登记编号：A0740618080004）；